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券商称“两会”行情大概率存在 成长股重新受到青睐

2017-3-6 11:02| 发布者: 高方方| 查看: 1875| 评论: 0|原作者: 高方方/文|来自: 投资者报

券商称历史经验表明,“两会”行情大概率存在,地方“两会”和全国“两会”依次召开,政策面偏暖


  2017年全国“两会”在北京开幕,例年“两会”对于把握未来经济趋势和政策导向有着重要的指导作用,也牵动着A股市场的神经。
  虽然上周五的行情不是很理想,那么“两会”行情究竟有没有?广发证券最新的研究报告称,历史经验表明,“两会”行情大概率存在,且会前更为显著,中小创业板平均涨幅更高。
  海通证券也表示,目前是震荡市中的春季行情,核心逻辑在于今年一季度经济数据好且短期无法证伪,地方两会和全国两会依次召开,政策面偏暖。

  面临“春季躁动”行情拐点

  对于春季躁动行情,有券商持相对谨慎的态度,长江证券表示,行情未来的发展取决于在流动性边际收紧的背景下,经济与盈利能否持续超预期。虽然经济在上半年的实际情况大概率将好于前期市场的预期,但这样的乐观预计正在被春季躁动之中的市场逐步消化,未来市场对于经济复苏的反应将逐步趋于钝化。同时,流动性边际收紧仍将持续。因此,目前春季躁动已经进入后半段,3月份后期开始,市场可能将面临“春季躁动”行情拐点。
  光大证券也表示,虽然暂时未有新的变量出现来改变市场的短期趋势,春季躁动可能还有下半场,但从空间上看已然不大。

  以消费为盾,以成长为矛

  对于投资机会,海通证券表示,成长板块有政策刺激因素,“十三五”规划中将先进制造放到核心的位置,本次“两会”有望继续强调先进制造,考虑到我国经济“脱虚入实”,这将利好成长板块中硬件、消费等领域,如电子、通信、机械、传媒、医药等,这也正是中小创的行业分布占比较高的板块。
  光大证券表示,市场风格上,由于受到估值偏高和政策监管的抑制,虽然市场风格大规模切换至成长板块的可能性存疑,但随着盈利见顶,周期行情渐进尾声的确定性较高。根据2009年和2012年两次反弹行情的行业表现,行业配置上建议稳中求进,逐步偏向消费和成长,以消费为盾,以成长为矛,优选业绩稳定增长估值相对合理的绩优消费股和成长股。
  另有安信证券对5G产业链表示,5G商用进程加快,产业链投资机会凸显。首先受益的将是国内5G预商用和商用网络建设中规划设计、工程施工的相关公司,随后受益的是5G建设中所需的主设备和关键设备商,最后受益的是下游终端设备商和电信运营商。■


  券商看盘

  广发证券:
  历史上“两会”行情大概率存在

  广发证券表示,“两会”行情有没有?——历史经验表明,“两会”行情大概率存在,且会前更为显著,中小创业板平均涨幅更高。2005年以来,两会开幕前一个月内上证综指11次上涨,仅有1年下跌,平均涨幅3.7%;中小板自2006年创立以来,两会开幕前一个月全都是上涨的,平均涨幅5.3%;创业板自2011年以来,两会开幕前一个月也有5次上涨,仅1次下跌,平均涨幅7.8%。2017年,左侧的“两会”行情已基本兑现,“两会”前一个月市场大多上涨的规律。
  “数据真空”叠加“政策期许”,是“两会”开幕前A股行情大概率存在的主要原因。1~2月传统行业受天气因素和春节影响生产活动趋弱,逐渐步入淡季,此时也是经济数据发布的真空期,参考性很低。而“两会”前夕投资者对政策预期开始发酵,每年“两会”的讨论热点都是与民生息息相关的改革议题,在国内基本面波澜不惊的背景下,政策环境往往因为“两会”召开的维稳需求而偏向正面,各类热点轮动带动市场活跃度,催生“两会”行情。医疗、环保、战略性新兴产业等板块的主题投资氛围浓厚,是带动中小板、创业板表现胜过大盘的重要原因。

  海通证券:
  震荡市中的春季行情 轮动到成长

  海通证券荀玉根表示,震荡市的春季行情轮涨特征明显,如2012、2013、2016年,先价值/周期后成长。再融资新规后中小创跑赢主板,说明前期低迷已经隐含较多悲观预期。本轮春季行情,价值/周期已有表现,成长开始萌动。
  目前是震荡市中的春季行情,核心逻辑在于今年一季度经济数据好且短期无法证伪,地方“两会”和全国“两会”依次召开,政策面偏暖。成长板块有政策刺激因素,“十三五”规划中将先进制造放到核心的位置,本次“两会”有望继续强调先进制造,考虑到我国经济“脱虚入实”,这将利好成长板块中硬件、消费等领域,如电子、通信、机械、传媒、医药等,这也正是中小创的行业分布占比较高的板块。
  投资策略上,春季行情继续,维持乐观的心态。春季行情往往4月决断,因为在4月前后,企业盈利和宏观经济数据逐渐明朗,全国“两会”结束后政策主线也逐渐清晰。中期看震荡市行情仍将延续,上半年整体延续去年中枢抬升的进二退一式震荡格局,未来关注去杠杆、通胀、中美摩擦等可能引发的回撤。此外,国改、“一带一路”等是中期主线,短期把握有业绩的成长,需要两手抓。

  长江证券:
  春季行情进入后半段 3月面临拐点

  长江证券表示,行情未来的发展取决于在流动性边际收紧的背景下,经济与盈利能否持续超预期。经济短期虽无忧,但未来进一步超预期的可能性并不大。虽然经济在上半年的实际情况大概率将好于前期市场的预期,但这样的乐观预计正在被春季躁动之中的市场逐步消化,未来市场对于经济复苏的反应将逐步趋于钝化。同时,流动性边际收紧仍将持续。因此,目前春季躁动已经进入后半段,3月份后期开始,市场可能将面临“春季躁动”行情的拐点。
  前期持有周期品,后期关注大金融。3月前期仍然可以继续持有周期品,包括煤炭、钢铁、有色、建筑等行业。但目前周期品已经包含了一定的乐观预期,在3月份旺季数据披露之后,周期品可能将面临阶段性调整的压力。3月后期开始推荐增配估值吸引力不断上升的大金融板块(银行、券商、保险)。■

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