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基金称多点布局“供给侧”改革 港股投资热度升温

2017-3-27 10:50| 发布者: 高方方| 查看: 1781| 评论: 0|原作者: 高方方/文|来自: 投资者报

新兴市场仍具有很强的吸引力,尤其是港股,港币联系美元汇率,对美元的长期趋势相对走强的预期,也会对“类美元”计价资产的价格形成一定支撑


  上周五大盘震荡走高,沪指创年内新高,盘面上,“一带一路”概念股全线开花,券商股助攻,周振幅为1.65%,周涨幅为0.99%。对此,有机构称,大盘目前在3250点附近调整,给踏空资金以低位进场的机会。另有分析表示,由于MSCI公布的方案超出市场预期,短期对A股影响偏积极。
  针对近期A股市场的震荡走势,中欧基金表示,综合来看,市场普遍对上半年A股持有相对乐观态度,在“供给测”改革、信用和杠杆收紧、基建开工提速等大环境下,国内经济大概率会出现1~3个季度的复苏,但A股估值重心仍将缓慢下移,股价需要靠业绩增长来提升。因此,中欧基金看好今年上半年的市场表现。尤其是在乐观情绪配合下,上半年结构性机会应当更加凸显。值得注意的是,在沪港通方面,中欧基金认为,市场对于港股投资的概念热度逐渐提高,主要在于港币挂钩美元,且港股估值更低。从具体投向上看,南下资金仍以关注红筹股为主。

  资金流向新兴市场逻辑不变

  究竟QFII机构如何看A股市场?招商基金白海峰直言,海外机构对国内市场的热情仍在,资金流向新兴市场的基础逻辑不变,无需过分悲观,资金仍会流向新兴市场。一方面开通深港通、沪港通后,已形成深港、沪港互联互通的统一资本市场,两地市值规模合计约70万亿元,仅次于美国。如果把全世界资本市场看成一个整体,不同国家和地区的资本市场代表不同市值股票的话,那么深港通开通,取消总额度以后,给做全球配置的资产管理人提供了一个可以配置这个“世界第二大权重股”的机会和渠道。另一方面,中国GDP总量同样是世界上第二大,且保持较快增速,其中孕育丰富的投资机遇。这是任何大型国际机构投资者,都不能错过的战略机会。
  近年来美元升值导致资金抽离新兴市场的观点很流行,白海峰表示,事实上外围市场还处在相对宽松的范围内,虽然联邦基准利率和美元指数的趋势确实是向上的,但并不具备快速、急剧攀升的基础。相对于传统发达市场而言,新兴市场对资金而言仍具有很强的吸引力,尤其是港股,港币联系美元汇率,对美元的长期趋势相对走强的预期,也会对“类美元”计价资产的价格形成一定支撑。

  炙手可热“供给侧”改革

  “供给侧”改革是当下A股最炙手可热的投资题材。但与众多投资者一窝蜂追逐周期股不同,东吴基金的首席投资官彭敢表示,还看到了另一种投资机遇——部分行业自发的市场化“供给侧”改革,正在显著改善行业的生态,让龙头企业的盈利前景逐渐光明,其带来的投资机会,显然比行政推动的周期性行业“供给侧”改革更为持久。
  行政化手段大力推进的周期性行业“供给侧”改革,其优点是产能去化速度快,行业盈利能力改善明显,缺点则是在宏观经济仍旧处于低迷状态的背景下,终端需求不足会让周期性行业的盈利改善缺乏持续性。因此,在周期股今年已经收获较大涨幅的背景下,彭敢对周期股下一阶段的表现持谨慎态度,但这并不意味着对A股的乐观情绪有所改变。只不过,真正秉持乐观态度的是市场化“供给侧改革”所带来的部分行业龙头股持续性盈利改善,和受益于经济结构转型的、可见到业绩持续增长的“真成长股”。
  以此前各地扎堆扩张产能的光伏行业和LED行业为例,此前明显过度的恶性竞争让整个行业的盈利水平非常糟糕,但在中国经济持续下滑的几年时间里,技术和实力偏弱的部分企业被自发清洗出局,将市场资源让给了实力较强的企业,如此一来,行业资源在市场化的集中整合后,部分龙头企业就率先看到了盈利改善的前景,而这种盈利的改善趋势还会在一段时间内持续,从而为投资者提供了投资机会。
  而在成长股中,特别看重的是,其能够紧跟当今全球科技发展的新趋势。布局人工智能行业显然是最中意的选择。在未来一段时间,人们将会显著感受到人工智能给人类生活带来的巨大变化,新的市场需求将会呈现几何级爆炸式增长,其中蕴含的投资机会不言而喻。与此同时,今年可能会是苹果公司一个重要的年份,一些具有革命性的设计和应用将投入应用,这会给相关企业带来巨大的投资机会。
  对于其他行业板块的投资机会,南方基金史博则表示,看好家电、汽车、食品饮料、军工制造、机械等行业,以及国企改革、基础设施建设、“一带一路”的投资机会。事实上,今年以来,南方基金权益类产品的业绩表现均比较突出。史博表示,主要原因是抓住了市场变化脉搏。从实际操作看,是关注到影响今年市场的几个因素发生变化,比如宏观经济、国企改革政策、货币政策偏紧等。受此影响,投资者越来越多的重视企业内在价值、行业地位等。

  红利概念及医改政策红利将释放

  近日,中国神华的大比例分红惊艳了整个市场,在它的带领下,红利概念股表现亮眼。对此,华泰柏瑞指数投资部总监柳军预计,在未来一段较长的时间内,红利因子的有效性将得以持续。首先,中国宏观经济正处于增速换档期,“L型”的走势将是长期的一个趋势,“稳”是未来经济的主基调。中国经济出现周期性大幅波动的概率显著降低,A股市场也极有可能与经济的走势高度相关,指数大幅上涨和下跌都缺乏宏观经济的基础,因此,在“去杠杆”背景下,投资具有稳定现金流的公司相当于提供了安全垫。其次,“低估值、高分红”的价值股将迎来长线资金的巨大投资需求。第三,政策趋严,正本清源,监管政策也在引导价值投资的回归。
  在刚刚闭幕的十二届全国人大五次会议上,提出的牢牢把握“健康中国”建设这一条主线;深化改革,建立五项基本医疗卫生制度;改善民生,开展好三个行动等。在华商基金经理彭欣杨看来,这意味着进入深水区的医疗改革,未来的可操作性或将大大增强。■

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