银华业绩“全面开花”:找寻“穿越牛熊”后的制胜密码

《投资者报》 记者 史晨 2017-11-13 15:45:00  收藏

今年前三季度,银华基金更是“多点开花”,相比上证综指前三季度7.90%的涨幅,该公司旗下共有31只权益类基金收益跑赢大盘,新老产品齐头并进,固收产品亦可圈可点
  

  近日,《投资者报》推出《公募这五年》专题策划,旨在通过回顾过去五年公募基金的发展,寻找公募规模突破10万亿大关的内在密码和核心逻辑。梳理后发现,在过去五年间,不管是牛市、熊市抑或是震荡市,总有一些基金能够“穿越”市场,收益甚至要好于巴菲特。
  
  Wind数据统计,2012年前成立的基金显示,2012年10月27日至2017年10月27日期间,超过7成的偏股型基金跑赢同期大盘,逾八成年化收益率超过10%。最为耀眼的是,业绩排名居前十的产品收益均超过28%。
  
  在这场“长跑比赛”中,银华基金旗下的银华中小盘以累计收益322.7%,年化收益率高达32.4%的表现跻身前三——在经历了2015年股市的“断崖式”下跌及2016年年初的“熔断”后还能有如此表现,实属不易。
  
  今年前三季度,银华基金更是“多点开花”,相比上证综指前三季度7.90%的涨幅,该公司旗下共有31只权益类基金收益跑赢大盘,新老产品齐头并进,固收产品亦可圈可点。多年来银华基金在核心队伍建设、业务布局等方面都做得可圈可点,为持续稳健的长跑打下了坚实的基础。
  
  重投研 偏股排名第一
  
  没有什么不可能。
  
  过去五年来,A股市场风云变幻,处于互联网的信息化大潮中,行情起落更为频繁、幅度更大,获得超额收益的难度也与日俱增。
  
  不过,当《投资者报》统计最近五年来偏股型基金产品的业绩时,一大批成立于2012年前的基金凭借其超过10%的年化收益脱颖而出,甚至在业绩排名前十的产品中,收益均超过了28%。这一成绩也战胜了“股神”巴菲特。
  
  银华中小盘便获得了这一“殊荣”。截至今年10月12日,银华中小盘自成立以来收益320.26%,年化收益30.99%,年化收益在偏股混合型基金中排名第一。
  
  银华中小盘的基金经理李晓星“追求每一次51%的胜率”,这样的理念投射到具体的投资操作,可理解为,李晓星并不追求一击制胜,比如买进独门重仓股,靠一只股票翻三倍来战胜竞争对手。
  
  “我们认为,挑出一只能涨三倍的股票难度,远远大于挑10只能涨30%的股票。所以从银华中小盘基金开始,我们的团队负责人一直都在说,追求的是积胜。”李晓星说。
  
  目前来看,李晓星的投资理念与选股逻辑被证明在当下的市场非常有效。一个佐证是,自成立起便担任基金经理的银华盛世精选,截至11月7日总回报52.10%,在同类可比的1835只偏股混合型基金中排名前10。
  
  若将时间周期进一步拉长,10年前的10月16日,上证综指创造了6124点的传奇,十载过去,虽然6124点最终成为了十年来股市难以逾越的高峰,但在经历了几轮牛熊之后,银华基金凭借强大的投研实力,穿越十年牛熊,旗下多只基金业绩表现出色。
  
  统计显示,银华旗下的银华富裕主题混合、银华核心价值优选混合等多只基金,其复权净值已经超过6124历史高点时的净值,攀上新的高峰。其中,银华富裕主题混合相比十年前,复权单位净值增长率翻倍,高达100.68% ,为投资者带来了丰厚的回报。
  
  今年以来,银华富裕主题混合基金回报率同样惊人,目前收益率已达44.89%。作为在买方长期担任多个行业研究员且对消费、制造业、银行板块都有深度研究的基金经理,银华富裕的掌舵者——周可彦有自己较为独特的选股思路:坚持从公司和行业的基本面研究出发,坚持低位买入价值标的;在确保之前所取得的相对和绝对收益保持在较好水平,稳中求进。
  
  另外,由于李晓星管理的中小盘及盛世精选的业绩尤为出色,由其担任基金经理的银华估值优势首发当日的前三个小时募集超过两个亿,两日募集超过9亿。
  
  资料显示,银华估值优势作为一款偏股型混合基金,是投资A股和H股的混合基金。Wind数据显示,截至10月20日,沪深300指数与恒生指数的估值分别为15.38倍、13.90倍,与自己的历史估值比,经过较大回落后处于历史较低水平;与全球主要资本市场比,估值水平也比较低,仍然是价值洼地,有望持续吸引海外资金进行配置。
  
  拉长线 业绩全面开花
  
  拉长战线的业绩足够优秀,结构性行情中,银华基金同样没有缺席。
  
  统计显示,相比上证综指前三季度7.90%的涨幅,银华旗下共有31只权益类基金收益跑赢大盘,其中,银华盛世精选前三季度涨幅超40%。
  
  成立于2016年12月的银华盛世精选以“新秀”身份出现,表现非凡;同样,成立于2016年8月的银华沪港深增长,凭借37.37%的涨幅,在同类可比的198只普通股票型基金中取得了第6名的好成绩。
  
  “新秀”抢眼,“老将”也势不可挡。统计显示,截至9月29日,基龄超10年的银华富裕主题,今年以来总回报为39.44%,同类排名13/1835;封闭式基金方面,银华鑫瑞、银华锐进、银华300B,今年前三季度总涨幅均超越35%。
  
  固收方面,早在“半年赛”中就已崭露头角的银华信用季季红继续保持领先优势,截至9月29日,银华信用季季红今年以来的总回报攀升至5.61%,同类排名7/820;此外,在混合债券型基金方面,银华信用双利债券A/C,银华增强收益债券、银华合利债券与银华远景债券前三季度总回报均超过3%,均位于同类排名的前1/2。货币基金中,银华日利B前三季度总回报为11.05%,同类排名1/624。
  
  拉长周期来看,银华旗下固收业绩同样表现不凡。目前,银华固收业务总规模近3000亿元,数据显示,银华信用四季红、银华增强债券、银华信用双利债券等多只债基近三年收益近30%,在整个行业中排名前列。
  
  展望后市,港股的行情似乎更为确定。今年来港股涨幅已经达到33%,港股的牛蹄至今依然铿锵有力。11月7日,恒生指数盘中一度突破29000点,最终收涨397.54点或1.39%,至28994.34点,创近十年新高,并继续向2007年的纪录高位靠近。
  
  银华沪港深同样是周可彦掌舵,自然也获得了丰厚的回报,截至前三季度末今年以来的累计收益率为42.85%。
  
  对于周可彦来说,不管是A股还是港股,他都坚持自下而上的投资风格。“我认为短期的市场是无法预测的,不如精选个股。一旦做好一整年的规划,执行过程中最多在某些大的时点做些动态再平衡。”
  
  “未来2-3年A股市场将处于长期慢牛,现在只是长期慢牛的开始,原因是中国经济已经走出通缩,经济稳中向好,不少行业和公司利润好转,而估值仍比较低。”周可彦告诉记者,他看好三条主线,第一条主线是大消费,第二条主线是盈利点向上的行业,第三条主线则是有行业壁垒的制造业。■
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