农银汇理史向明:票息为王,债市震荡期的“吸金”法则

《投资者报》 宋鸿 2017-11-27 07:23:00 阅读: 收藏

由于债券票息收入已高,目前债券市场已具备给投资者提供良好回报的空间,当前最有配置价值的仍是中短久期的高评级信用债

  
  债券市场近期持续表现低迷。10月30日,债券期货、现货市场再遇重挫,10年期国债期货盘中一度跌逾1.2%,10年国债收益率最高上行至3.94%,创逾三年新高。债市行情引发市场疑惑,现在是该买入债券基金,还是卖出?
  
  连续获得第三届、第四届 “英华奖”三年期纯债型最佳基金经理、农银汇理投资副总监史向明认为,当前债市震荡的利空因素主要有三个方面:一是市场担心经济和通胀超预期;二是市场流动性持续紧张,一些传言引发市场对未来金融监管再度加强的担忧;三是海外经济走势超预期,美债利率的上行对国内长期国债利率产生冲击,美国三季度经济环比年增3%,表现超出市场预期。美联储从10月开始缩减资产负债表,而12月加息的概率也升至100%,明年还有2-3次加息的预期。
  
  10月16日,央行网站刊登央行行长在G30国际银行研讨会的发言,提到中国经济上半年增速达6.9%,下半年有望达7%;随后10月27日公布的9月工业企业利润增速达到27.7%,超出预期;近期海外原油价格稳步小幅上扬。11月中旬,媒体传出2018年开始对银行同业负债的监管趋严,不仅要把同业存单纳入同业负债来考核,同业负债占总负债的比例也要从目前的33%下降到25%,但央行已澄清这一传言不实。
  
  史向明认为,短期综合经济、通胀、货币市场流动性等因素,让债券市场的疲弱态势难以改变。市场对未来中国经济的增长和通胀存在分歧,主流投资者目前仍以票息策略等待经济拐点进一步明确。利率债的主要风险在于是否会出现通胀上行,引发最后一击。而中长期看,明年债券市场整体行情并不悲观,只是长久期利率债介入时机尚未到来。
  
  史向明表示,“票息为王”策略还是很好的时机。她强调,由于债券票息收入已高,目前债券市场已具备给投资者提供良好回报的空间,当前最有配置价值的仍是中短久期的高评级信用债,可以票息策略等待长久期利率债的介入时机。
  
  Wind数据显示,截至10月31日,在债市疲弱行情中,史向明管理的农银恒久增利债券A今年以来在167只同类基金中排名前1/6。从业绩看,过去长期投资史向明所管理的基金,可取得约年化7%的回报率。所以,投资者在购买债基前若能树立长期持有目标,就能抛开短期净值波动带来的烦恼。■
声明:投资者网登载此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

猜你喜欢

公司 MORE

山西汾酒引入华润成为二股东 “白酒第一股”能否从区域市场突围?

在资本市场,山西汾酒可谓起了个大早,赶了个晚集,在白酒企业中第一个登陆A股市场,却在此后错失了借助资本力量向全国扩张的良机,如今补上这一课,不知能否交出好成绩

出售院线业务减少渠道依托 完美世界“泛娱乐”之路怎么走?

完美世界此次把一年半之前刚刚买来的资产又转手出售,至少在发展战略方面显得持续性不足。同时,这一举措也未得到资本市场应声叫好

转型受挫业绩连跌五年 多喜爱9个月内市值蒸发近半

前两年在电子商务冲击下,多喜爱也进行了不少转型互联网的努力,但收效不佳,还遇上了“黑天鹅”事件。找到真正适合自己的线上线下结合之路,是公司当前最大的挑战

中国电影市场预计迎狗年开门红 票房红火"烧"到A股

根据近一两个月电影市场的表现,和即将到来的春节档预售票房来看,狗年电影市场迎来“开门红”是大概率现象,由此也催生了相关公司在A股的表现

金一文化负债高企商誉猛增 大举并购造血能力引担忧​

金一文化有九大股东已合计质押约3.63亿股股份,整体质押比例高达89.33%。众所周知,在近期股市整体下跌的背景下,这种高比例质押风险极大

爱迪尔毛利率下滑斥巨资并购 标的公司估值暴涨为哪般

爱迪尔拟收购标的均在一年间估值暴涨,虽然给出了业绩承诺,但这些业绩承诺一旦完不成,并购产生的高额商誉也将面临减值风险,届时对于公司净利润也会是很大的冲击

年度宣传费用高达6亿 海南椰岛扩张欲望挺激进

好久不见的椰岛鹿龟酒又想回归我们的视线。

獐子岛荒诞公告还能横行多久 二股东配合扇贝行程精准减持

2017年11月~12月,獐子岛第二大股东和岛一号基金分四次合计减持199.85万股,而据2016年公告,该基金当时有不少獐子岛管理层和员工参与认购

永辉超市携手腾讯投资家乐福 对撼阿里新零售格局

随着家乐福选择与腾讯合作,全国性零售商超企业已经完成在腾讯和阿里间的“站队”。接下来,区域零售企业将成为两大巨头争夺的对象

创始人套现、傍上联想 蓝色光标能否“买”出个未来?

蓝色光标近年来股价低迷,或许与公司不断从资本市场抽血,而后大举并购,太过注重外延式扩张有关。尽管公司营收与市值不断扩大,但很难说核心竞争力相应提升

投资头条 MORE

史上最牛基金六大基因

在亏多赚少的A股市场上盈利着实不易,赚大钱更是难上加难。但《投资者报》统计发现,仍有11只主动股基累计收益率超过10倍,成为A股市场史上最牛股基。剖析这11只牛基的基因,它们拥有公司大、队伍稳、经理牛、投资活、规模佳、再逢春六大共性

20年价值投资成就“十倍基” 华夏基金独占3席

目前全市场近11只“十倍基”,华夏基金投研实力强劲、基金经理队伍稳定,凭借灵活的投资风格和适中的产品规模,造就了华夏大盘精选、华夏回报A、华夏收入3只牛基的诞生

三代明星基金经理保驾护航 博时主题行业成就“13倍”回报传奇

队伍稳、投资活、基金经理牛,博时主题行业(160505)成立13年以来历经三代明星基金经理,面对复杂多变的市场,历任基金经理坚守一脉相承的价值投资理念,捍卫着这只产品的荣光

九州证券天量融资剧情陡变 大股东九鼎何去何从引关注

九鼎投资主导的九州证券百亿融资计划“流产”后,国资企业山东高速火速接盘,频繁的股东更迭引发市场对公司业务与前景的多种猜测,九州证券选择沉默以对

交通银行困局中换帅 新董事长彭纯何以突围

面对不利局面,业内担心单凭老将彭纯的一己之力是否能够突围。“彭纯的优势是深知交行的长处与短板,但交行内部系统、文化之间的冲突矛盾已根深蒂固,如何改革突围,困难也很多。”

险资“去通道化”冲击中小险企 保费举牌上市公司时代一去不归

由于很多条款在此前已经公布过,这次只是整合纳入正式的新规,所以对于保险公司来说,实际影响并不大   

从行业新秀到中流砥柱 爱钱进匠心服务千万用户

回顾互联网金融行业近几年的发展,平台之间的竞争已经走过比拼投资回报率、比拼谁更安全、比拼技术能力等阶段,将进入比拼服务的新阶段。而爱钱进获得千万用户青睐的一个重要因素,就是能够为用户提供优质的服务

渤海银行获颁“最值得信任的财富管理银行”奖

面对消费经济时代,渤海银行将全力推进科技驱动业务,把产品和服务前置到公众日常生活的起始点,为不同种类的客户提供财富资产的保值增值服务,成为客户心中最值得信任的财富管理银行

券商称“持股过年”胜率高 短期有坎但中期A股大逻辑并未中断

A股整体投资风格越来越偏向于成熟的价值投资,创业板和中小板业绩分化明显,部分行业及细分行业值得关注,规避业绩不佳和质押率较高的标的

短期调整为节后逆袭打下基础 海澜之家等10只股票被券商集中推荐

近日,全球股市都出现了大幅震荡调整,A股市场也未能幸免。对此,有机构分析表示,短期调整有利于市场的平稳健康发展。从外围市场与A股的联动性上看,美股对A股的影响更多是对短期情绪面的冲击,很难导致市场资金外流。同时由于A股自身的优势,在全球资产中仍有较强的吸引力,而且整体估值压力并不大,相应的调整幅度也有限。从流动性来看,也基本无忧,无需过分担心

会员登录 还没有账号?免费注册

  • 忘记密码?
X

找回密码