公募增资再创新高 子公司规模缩水顽疾待解

《投资者报》 钟楚涵 高方方 2018-07-02 01:44:00  收藏

日前,浦银安盛基金发布公告,获得股东方16.3亿增资,为公募基金业迄今为止最大一笔增资。随即,浦银安盛基金向子公司浦银安盛资管注资13.8亿。浦银安盛基金对记者表示,为适应监管要求,提高子公司的抗风险能力,公司积极推进增资事宜。



最大笔增资



6月6日,浦银安盛基金发布公告,公司注册资本由 28000 万元人民币增加至 19.1亿元人民币,其中,浦发银行出资9.74亿,占比51%,法国安盛投资出资7.449亿,占比39%,上海国盛集团资产有限公司出资1.91亿,占比10%。据了解,这是公募基金行业迄今为止最大一笔增资。


随后,在6月23日,浦银安盛基金再度发布公告,对下属全资专户子公司上海浦银安盛资产管理有限公司进行增资,子公司注册资本由人民币 1 亿元增加至人民币 14.8 亿元。新增的注册资本 13.8 亿元已于 2018 年 6 月 15 日全部由股东浦银安盛基金管理有限公司出资。这样以来就很明白,6月初的公司增资实际是在为子公司增资做准备。


根据《基金管理公司子公司管理规定》,基金子公司是指经中国证监会批准,基金管理公司在境内全资设立或者与其他股东共同出资设立的公司法人。经营特定客户资产管理业务、基金销售业务、私募股权投资基金管理业务以及其它中国证监会许可或认可经营的其他业务。


独立财经评论员郭施亮表示:“基金子公司早期多通过信托业务、通道业务发展,而基金公司与子公司有一定关联关系,而这或多或少提升竞争优势,同时也因基金子公司避免了一些传统基金的政策约束,灵活性会更高。”


根据Wind数据,截至2018年6月24日,浦银安盛基金总资产规模为1152.82亿元,在纳入统计的125家基金公司中排名第27。旗下共有基金36只,基金经理11人。根据基金业协会披露的数据,截至2018年第1季度,浦银安盛基金子公司浦银安盛资管一季度月均规模4246.17亿,排名行业第2,仅次于招商财富资管。


6月26日,记者走访了位于上海黄浦区中环广场的浦银安盛基金公司,公司相关负责人对记者表示,公司对子公司浦银安盛资管注资的原因在于2016年末发布的资管新规。2016年11月,《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》发布,要求基金子公司净资本不得低于1亿元、不得低于净资产的40%、不得低于负债的20%,调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的100%。


浦银安盛基金表示:“自资管新规发布以来,为适应监管要求,提高子公司的抗风险能力,公司筹备推进增资事宜。目前,浦银安盛基金已完成对旗下全资专户子公司上海浦银安盛资管增资事宜,本次增加注册资本的工商变更登记手续已办理完毕。”



增资VS规模缩水



记者翻阅资料发现,近两年公募基金行业频频发生增资情况。根据公开资料,在浦银安盛资管宣布增资的同一天,农银汇理基金也发布公告,公司注册资本由人民币2亿元增加至17.5亿元。目前为止,该增资金额仅次于浦银安盛基金。


而在这之前,获得公募基金行业十亿元级别增资的是另外两家银行系公募鑫元基金和招商基金,2017年10月,鑫元基金股东南京银行与南京高科按照持有比例对鑫元基金进行增资,合计增资15亿元。


2017年8月,招商基金也获得股东招商银行与招商证券的11亿元增资。而这两笔增资均与子公司增资有关。根据天眼查数据,2017年12月25日,招商基金子公司招商财富注册资本金由4亿元增至17.4亿元。2018年1月11日,鑫元基金子公司鑫沅资产注册资本由5000万元增至15.5亿元。


除此之外,德邦基金、德邦创新资本、永赢基金、永赢资产、方正富邦基金、方正富邦资管、兴业基金、兴业财富等多家基金公司和基金子公司也在最近两年中宣布增资,增资金额在几千万到几亿元不等。


与增资相对应的却是部分基金子公司的规模缩水。2017年,时任方正证券首席经济学家的任泽平撰写研报认为,监管加强后,基金子公司除了面临补充资本金,还需面临资产规模缩水以及业务转型。


国泰君安证券5月8日发布的研报中统计,2017年以来,基金子公司规模缩水 3.6 万亿。而根据方正证券研报,2016 年基金子公司资产管理规模高达 10.5 万亿。那么可以发现,一年多以来,基金子公司规模已经缩水了三成。


独立财经评论员郭施亮表示:“这些年,可以认为是基金子公司进入‘净资本约束’阶段,过渡期后,更是加快对通道业务整改,加快存量及增量业务清理,而此次新规利于行业规范性发展,加速行业优胜劣汰,而净资本约束时代下,行业清理整改以及竞争压力也会骤然增加。”


在业务转型方面,任泽平认为,基金子公司的转型方向主要分为两种:股东实力不强、资源禀赋不佳、走市场化道路的公司,目前主要集中于 FOF、股权、定增等方面的业务探索;一些有银行、保险等股东背书的基金子公司则寄希望于做大主动管理的类信托及资产证券化业务等。


浦银安盛基金属于第二种,关于子公司的未来发展,浦银安盛基金对记者表示:“未来公司将在充分发挥资产管理业务功能的同时,继续加强资产证券化领域的业务拓展,在盘活存量资产,非标转标等方面加强主动管理能力,切实服务实体经济的投融资需求。”2017年10月,“浦银安盛资管-申万宏源证券融出资金债权1号资产支持专项计划”在深交所挂牌,是基金子公司作为管理人,深交所券商融出资金债权ABS第一单。


根据基金业协会披露的数据,截至2017年末,企业资产证券化业务主力发行机构仍为证券公司。按照存续规模统计,证券公司发行的产品存续规模合计9568.50亿元,占比81.71%;基金子公司发行的产品规模合计2142.22亿元,占比18.29%。

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