基金称市场系统性风险释放步入尾期 深挖有支撑、有业绩优质标的

《投资者报》 高方方 2018-07-23 00:00:00  收藏

7月开始进入了中报业绩的披露期,整体市场对于基本面因素的预期仍偏正向。紧接着将进入创业板的预告高峰期,汇丰晋信基金表示,对创业板的业绩预估趋向乐观。同时,虽然现阶段内外风险因素尚存,但以现阶段A股估值来看,却是不错的抄底时机。博时基金魏凤春表示,中美贸易战阶段性落地,国内货币政策、金融监管政策已见调整,一路走低的市场预期有扭转的迹象。


国寿安保基金认为,国内政策微调尚未见效,难以缓解市场对经济下行的担忧,股票市场短期反弹面临压力,中期底部可能反复夯实。后续密切关注7月末中央高层会议的定调以及中美贸易摩擦的演变。

 


A股布局需要顺势



今年,供给侧结构性改革进入深水区,各行业转型发展加快,在此背景下,A股市场也迎来一次新的投资机遇。前海联合基金认为,当前A股市场处于震荡寻底时期,结构分化态势明显。从风格来看,沪深300和MSCI成份股的ROE/PB回报已在8%以上水平,而创业板PEG处在1.25倍具备吸引力。


据行业配置评价体系,对几个中长期看好方向的排序分别是先进制造、科技先锋、低估蓝筹与美好生活等。选股思路上,一是集聚成就价值,优选行业呈现集中度提升背景下盈利能力更为稳定的龙头企业;二是分化引领成长,在结构性机会的子板块寻找具备核心竞争力,能够用自身成长穿越周期的核心资产。


面对宏观面的不确定性,前海联合基金认为,外部的不利环境正在加速国内改革进入深水区,对内坚定结构性去杠杆,经济升级调整,降税减负提升活力,对外则通过扩大开放力度,与国际发达国家规则对接,为“供给侧改革”贡献中国范本。尽管短期会有阵痛,但长期方向坚定明确,出清后长期估值空间打开。


景顺长城基金认为,目前来看,A股的估值水平处于历史低位,市场继续下跌的空间已经较小,长期来看已具备一定的配置价值。


估值上具有配置价值,上市公司业绩方面则预期平稳。景顺长城基金指出,从过往A股业绩数据来看,由于2016年年底高基数及2017年年底环保限产的影响,去年四季度的数据有一定的压力,但2018年一季度企业盈利情况有所改善,预计未来上市公司业绩仍有韧性。但需防范中美贸易战的发酵影响到具体行业和公司的盈利。


总体而言,不排除短期市场可能会由于内外部因素影响出现一定程度的扰动,对市场风险偏好及投资者信心带来压制,后续尤其需要谨慎关注中美贸易战带来的影响。但目前市场的估值水平已经处于历史低位水平,基本面相对平稳健康,长期来看,A股具备较好的配置价值。建议继续关注具有基本面支撑、业绩具有稳定性的优质公司进行投资,方向上持续看好消费升级及大消费板块、科技创新及产业升级方向,如家电、食品饮料、保险、航空、医药健康、传媒互联网、TMT等。


大摩华鑫基金表示,近期的经济数据表明国内的经济增长将面临一定压力,周期股的疲弱走势基本反映了这一预期,但消费公司的基本面将在经济下行时保持稳定。预计中美之间的贸易战将是一场持久战,贸易战可能会造成部分公司的业绩短期波动,但不会影响公司的核心竞争力,因此,部分在贸易战中超跌的科技股存在反弹的机会。

 


下半年宜关注超跌白马蓝筹



虽然,今年上半年A股行情惨淡,中小创下挫严重的同时白马蓝筹股也进入补跌行情。但对于后市,新华基金副总经理兼投资总监崔建波仍然保持乐观:从基本面而言,贸易战最坏的时期渡过之后,叠加对冲政策的出台,中国经济仍然存在较强的韧性,宏观数据也较为正常,市场总体系统性风险释放已经进入了尾期,市场情况会逐渐有所恢复,预计市场转机会在七八月份出现。


在市场逐渐趋于稳定之后,市场会存在系统性机会,未来短期看好受负面因素影响较多的周期股、银行地产,中长期看好中国巨大的市场,看好消费服务行业;高新科技领域,比如国家扶植的半导体、新能源汽车、高端制造业等表现;以及前期超跌,估值位于历史低位的券商、保险、银行等板块;周期股在下波反弹的初期也会有一定的表现。国寿安保基金认为,从中报披露率40%以上的行业中进行筛选,业绩提升幅度较大的休闲服务、钢铁、轻工、化工、食品饮料、计算机中值得重点挖掘被错杀的优质个股。

 


看好医药行业中长期表现



今年以来,医药板块走出了一枝独秀的行情,涨幅明显。进入下半年,医药板块还值得投资吗?对此,易方达医疗健康、易方达大健康主题基金经理杨桢霄认为,中长期来看,医药板块仍具有较高配置价值,创新药等方向尤其值得关注。支撑医药行业中长期发展的核心逻辑是国内消费者的用药结构变化。


首先是供给结构的变化。国内目前的用药水平跟美国等发达国家差距较大,很多创新药在国内都未上市,供给跟不上需求。其次是付费结构的变化。目前国内消费者用药仍以基本医保为主,未来随着消费者理念逐步与发达国家接轨,补充医疗保险和商业医疗保险会成为医保体系的重要支撑,届时,需求端有望迎来爆发式增长。


因此,医药行业在未来三至五年内的表现仍值得期待。对于短期回调,他表示不必过度担忧。“医药板块在逻辑和业绩上都问题不大,回调主要是因为短期估值过高,随着调整,风险也会逐步释放。”


医药行业大致上分为药和非药,再往下可以根据产品属性或商业模式更细分为化药、中药、医疗器械等十几个子行业。未来三至五年,相比“非药”企业,他更看好创新药等制药子行业的发展前景。具体到选股,杨桢霄表示,研发创新实力越来越成为医药企业竞争力的标尺,由于医药研发成本高、耗时长,大公司在研发上更有优势。未来,医药行业很可能会呈现“强者愈强”的格局。不过,小公司也并非没有机会,归根结底还要看公司的创新能力。■

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